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国泰君安:四环医药维持目标价2.3元 给予收集评级

时间:2019-04-17来源:内江新闻网

  国泰君安证券发表报告表示,维持四环医药(00460)目标价2.3元及“收集”评级,分别对应2018年12倍市盈率及2019年11.2倍市盈率。

  该行表示,四环医药2018上半年股东应占纯利按年下跌9.1%至安阳哪些医院治癫痫好7.66亿元人民币,基本符合预期。受医保控费影响,2018上半年心血管组合收入按年下滑12.9%至11.82亿元人民币。受新产品强劲增长支持,特别是杰澳与回能,2018上半年公司非心血管组合收入按年上升15.9%,至9600万元人民币。尽管癫痫病的早期症状有哪些学术推广以及研发投入不断增加,净利润率按年上升1.4个百分点至61.5%,主要受益于产品组合优化,以及由两票制实施引起的政府补贴的大幅度上升。

  该行指,展望未来四环医药心血管组合销售预计将继续受到来自医保控费,以及医治疗癫痫医院保支付方式改革的压力,但是该等影响有望逐步减少。该行认为威澳以及源之久及杏唯通过渠道下沉,将具备一定的销售增长潜力。该行预计新产品的强劲增速将会维持,特别是杰澳与回能,分别在2018上半年新纳入8个与3个省级医保目录。此外,仿制药产线的扩张癫痫病药物治疗原则是什么预计将为公司近期业绩增长带来新的驱动力。该行因此预料利润增速将在2018年触底反弹并重返高个位数。

  该行预测四环医药2018及2019年纯利分别为15.56亿元人民币及16.81亿元人民币。

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