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丽珠集团:维持“增持”评级

时间:2019-04-16来源:内江新闻网

  7月12日,公司发布2018年半年度业绩预告。公告称,公司2018年上半年归属于上市公司股东净利润为60,480.30 万元至65,520.33 万元,较上年同期增长20%至30%;归属于上市公司股东的扣非净利润为54,632.10 万元至59,184.77 万元,较上年同期增长20%至%。

  【评论】

  各业务板块协同发力助力业绩保持杭州哪家医院治癫痫病最好稳定增长。根据公司发布的2018年半年度业绩预告,上半年业绩同比上升主要有三点原因:1)制剂药业务板块盈利同比保持稳定,主要受益于消化道领域、心血管领域、抗微生物药、促性激素等药物市场表现良好;2)原料药与诊断试剂业务板块盈利保持稳定增长;3)资金管理进一步优化利息收益增加。

  “微球+单抗”两平台项目顺利推进,有望打开成长新空间。1)公司的微球中心从研发和产能扩建两云南靠谱的癫痫病治疗医院在哪块齐头并进:研发方面,在研品种主要包括多肽类药物及精神药物,曲普瑞林微球(1个月缓释)已获批临床,奥曲肽、亮丙瑞林(3个月缓释)、阿立哌唑等已立项,正处于临床前研究阶段;产能方面,公司在已有2个微球车间以外还计划新建生产线,微球生产技术性较大,产业化有较高壁垒。2)单抗平台在研品种丰富:重组rhCG处于Ⅲ期临床,预计今年做完临床;注射用重组TNF-α处于Ⅱ期临床且临床数据良好;重组人鼠嵌合西安癫痫病的治疗抗CD20单克隆抗体处于I期临床试验;HER-2I期临床取得阶段性进展,正在准备II期;PD-1在美国正在准备II期,国内则开展I期临床;重组全人抗RANKL单克隆抗体开展I期临床。未来五年将向研发步入产业化阶段的方向推进。“微球+单抗”两平台搭建与项目推进也彰显了公司强劲的研发能力,长期来看成长确定性高。

  基于以上判断,我们预测:18/19/20年营业收入分别为9癫痫可以治好么4.69/105.58/118.25亿元,归母净利润分别为10.75/12.22/14.15亿元。公司年6月实施公积金转增股本后EPS分别为1.50/1.70/1.97元,对应市盈率分别为31.12/27.38/23.65倍,维持“增持”评级。

  【风险提示】

  产品销量不达预期;

  研发进度不达预期。

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